普源精电拟定增29亿加码主业 国内电子测量仪厂商海外“淘金”热度不减

　　①普源精电表示，本次投资主要为紧握行业发展机遇，提升产能规模以满足全球市场交付需求； ②公司高端产品销售在全球范围内均实现快速增长，其中海外高端产品销售同比增长157.07%。

　　《科创板日报》6月2日讯（记者 吴旭光）上市仅一年，普源精电再度抛出募资计划。5月31日，普源精电发布定增预案称，公司拟发行股票不超过1000万股，募资不超过2.9亿元，用于马来西亚生产基地项目、西安研发中心建设项目。

　　公司表示，本次募资是为紧握行业发展机遇，提升产能规模，满足全球市场交付需求，完善海外业务布局；推进电子测量仪器核心技术自主可控等。

　　《科创板日报》记者注意到，近年来，国内电子测量仪企业在国际市场上表现活跃，不仅是普源精电，出海“淘金”已成为国内厂商们的一大趋势。经济学者、清晖智库创始人宋清辉表示，在全球经济低迷的大环境下，下游市场需求可能进一步萎缩，国内厂商的海外投资存在一定的风险。

　　普源精电专注于通用电子测试测量仪器行业，主要产品属于电子测试测量仪器设备等。2022年4月，普源精电登陆科创板，募集资金总额18.46亿元。

　　2022年业绩报显示，公司全年实现营收6.31亿元，同比增加30.3%；归母净利润0.92亿元，同比增加2472.9%；扣非归母净利润0.47亿元，同比增加313.7%。值得一提的是，这也是普源精电上市后首次实现盈利，根据科创板相关规定，公司股票名称成功摘“U”。

　　对于营收增长的原因，普源精电表示，公司高端产品销售在全球范围内均实现快速增长，其中国内高端产品销售金额同比增长80.15%，海外高端产品销售金额同比增长157.07%。

　　据普源精电介绍，公司聚焦通信、新能源和半导体三大核心赛道，积极布局全新模块化仪器及平台化软件技术、薄膜工艺技术、微波射频技术等。公司研发投入也逐年增长，数据显示，2020年-2022年，公司研发费用分别为0.79亿元、1.032亿元和1.256亿元。

　　但具体在研发费用率方面，却呈逐年下降的趋势。2020年-2022年，普源精电的研发投入总额占营业收入比例，分别为22.36%、21.33%和19.92%。

　　对于公司研发费用占比逐年走低的原因，《科创板日报》多次致电公司证券部，但截至记者发稿，电话并未接通。

　　普源精电本次定增募投的一个方向，是西安研发中心建设项目。据悉，该项目规划建设期为3年，总投资1.4亿元，拟充分利用西安地区高端科研人才集聚优势，突破高频段、超宽带微波射频类仪器部件工艺设计及无线通信协议分析相关的关键技术。

　　今年4月份，公司在接受机构投资者调研时表示，西安研发中心的定位建立更加有效的研发资源线，偏重西安人才供给的优势。西安拥有众多的电子信息类高校，对于公司微波射频类产品的开发会提供新的助力。

　　对于“马来西亚生产基地项目”募资的目的，普源精电表示，本次投资主要为紧握行业发展机遇，提升产能规模以满足全球市场交付需求；完善海外业务布局，加强海外客户的开发及综合服务能力等。

　　具体而言，马来西亚生产基地项目总投资1.85亿元、拟投入募资1.8亿元。项目主要针对公司现有各类中端及经济型产品的扩产，达产后将形成年产8万台数字示波器、射频类仪器等电子测量仪器的生产能力，产品销往北美、欧洲等海外地区。

　　该项目建设期为1年，项目建成达产后，公司预计新增年均销售收入3.12亿元，新增年均净利润2934.57万元，项目税后内部收益率为16.27%，税后投资回收期6.28年。

　　普源精电表示，外销是公司营业收入的重要组成部分，由于公司近年来业务规模迅速扩张，年产能利用率持续保持在90%以上，目前仅靠公司苏州生产基地产能已无法满足日益高涨的市场需求。另外，公司也需要进一步加快国际化进程，缩小与外资品牌的差距。

　　对此，有行业分析人士对《科创板日报》记者表示，马来西亚项目主要用于中低端产品扩产，对于公司来说，在马来西亚等东南亚国家建厂，更多的考量是因为当地人工成本低，有利于降低产品生产费用，提升公司产品价格优势。

　　国海证券持有相似观点，其在研报中指出，公司在马来西亚扩产需求主要是，马来西亚是全球电子产业制造的集散地，具有区位优势、资源优势和贸易优势，利用马来西亚基地可降低因国际贸易政策波动所面临的供应链风险，缩短产品交货周期，提高全球供应体系下的配套能力。

　　其实，推进全球化布局的远不止普源精电一家。据《科创板日报》记者不完全统计，包括鼎阳科技、优利德、创远信科等国内电子测量仪器厂商，已经或正在进行海外市场布局。

　　2022年9月，鼎阳科技发布公告，拟投资1000万日元在日本设立子公司作为探索亚太市场的窗口，完善公司全球市场布局及营销渠道，提升产品的市场竞争力和服务支持能力等。此外，“在海外市场供应链方面，后续公司也会有进一步的规划，具体以公告披露为准。”公司董秘办人士对《科创板日报》记者表示。

　　为进一步开拓国际市场，3月6日，优利德美国分支机构在华盛顿州正式投入运营。据介绍，下一步公司计划在日本、马来西亚、印度、俄罗斯、韩国等国家重点布局，逐步完善全球营销网络，海外市场有望继续打开。

　　今年5月，创远信科在接受机构投资者调研时表示，目前公司正在积极布局海外业务，进一步拓展海外市场，加快海外市场的渠道建设，海外业务将持续稳定发展。

　　对于国内电子测量仪器厂商的出海浪潮，前述行业分析人士向《科创板日报》记者表示，相较于是德科技、泰克等国际巨头，国内电子测量仪器仍以中低端市场竞争为主，其核心优势在于产品性价较高。但随着国内测量技术进步以及国产品牌通过研发投入、技术积累，产品结构从低端向中高端拓展，全球渠道布局逐渐成为主流趋势。

　　也有市场人士对此表达了担忧。宋清辉表示，当前全球经济正处于经济下行周期，下游通讯、半导体市场等需求有继续下滑的风险，现在未必是最好的“出海”时机，国内厂商的海外投资存在一定风险。