个股点金：聚光科技（300203）仪器仪表业的王者之师

　　公司主要从事环境监测、工业过程分析和安全监测领域的仪器仪表的研发、生产和销售，公司产品在线监测气体、液体和固体成分和含量，产品广泛应用于环境保护、冶金、石油化工、电力能源、水泥建材，公共安全等多个领域。环境监测可直接进行气体监测和水质监测，工业过程分析仪器可在线监测生产过程中的气体、液体和固体成分和含量的，安全监测主要产品光纤传感监测系统用于公共设施和工业设备的火灾预警、结构健康监测等领域，智能气体报警仪可检测气体种类达72种，广泛应用于冶金、石油、天然气、化工行业各类可燃气体、有毒气体检测。

　　未来2-3年，国家将不断加大对环境监测的投入，环境监测系统市场规模CAGR将达20%以上，我们预计到2013年，整个环境监测仪器仪表市场规模将超过200亿；同时随着生物沼气、生物制油等环保新能源产业的快速发展，工业过程分析仪器将呈现快速增长的态势，市场规模CAGR将超过15%。

　　公司主营收入稳定增长，未来的超预期的主要看点在并购。从公司的产品结构来看，液体分析仪器和固体分析仪器等横向并购值得期待，同时通过并购可以实现渠道和技术的互补。公司上市发行4,500万股，约占发行后总股本的10.11%，就是为以后的持续并购做铺垫。

　　公司环境监测系统和工业过程气体分析系统的市场占有率第一，从合同情况来看，公司手握2亿多合同，短期内订单饱满。我们预计公司2011-2013年销售收入9.24、12.29与16.56亿元，增速分别为41.84%、32.97%与34.68%。全面摊薄EPS分别为0.53、0.74与0.96元。与公司业务相近的公司平均估值水平，给予公司11年36倍动态市盈率，目标价格19.12元。给予谨慎推荐的投资评级！